利空，创新药大牛股，重挫！蜜雪集团，历史新高

今天（6月2日）上午港股市场出现大幅(dàfú)回调。截至上午收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生红筹指数、恒生科技指数均跌超2%。大型科技股(kējìgǔ)普跌，美团-W、比亚迪股份、中芯国际(guójì)、阿里巴巴-W等(děng)均跌超2%。

近期走势强劲的创新药(yào)板块，也(yě)同样下跌，康方生物(shēngwù)重挫超11%，君实生物、复星医药等个股大跌超7%。新消费板块走势继续向上，泡泡玛特大涨近2%，蜜雪集团一度涨超7%，再创历史新高。

康方生物是创新(chuàngxīn)药大牛股(gǔ)，2022年股价一度跌至12港元/股以下，今年(jīnnián)最高股价超过(chāoguò)105港元/股，年线实现四连涨。浙商证券表示，公司AK112（依沃西）和AK104（卡度尼利单抗）进入(jìnrù)医保后，看好康方生物未来业绩增长确定性(quèdìngxìng)。同时随着AK112的(de)海外临床数据(shùjù)持续读出，国内重磅新适应症包括1L PD-L1+NSCLC vs.K药已提交NDA（新药(xīnyào)申请），1L sq-NSCLC vs.替雷利珠单抗后续申报NDA持续推进下，公司有望迎来业绩和估值双重提升投资窗口期，看好全球格局重塑下估值提升的确定性。

不过，今天康方生物的大跌与(yǔ)海外(hǎiwài)临床数据读出有关。美国生物技术公司Summit Therapeutics上周五（5月30日）宣布，其与中国合作伙伴康方生物合作开发的主要资产ivonescimab在肺癌联合治疗方案的临床试验中达成了主要目标。Summit援引3期(qī)HARMONi试验的顶线数据称，这款(zhèkuǎn)PD-1/VEGF双特异性抗体与化疗联用，在无(wú)进展生存期(PFS)这一主要终点上，达到了统计学(tǒngjìxué)显著且具有临床意义的改善。此外，该公司表示(biǎoshì)，尽管另一项主要终点——总(zǒng)生存期(OS)未达到统计学显著差异，但数据显示出积极(jījí)趋势。

有分析人士(rénshì)指出(zhǐchū)，总生存期(OS)未达到统计学显著差异，为该药在美国上市带来较大(jiàodà)不确定性，Summit Therapeutics股价也暴跌逾30%。

除了(le)创新药方面，新消费也是(shì)今年港股市场较大的亮点。今天上午相关龙头股继续亮眼表现，泡泡玛特(mǎtè)涨近2%。消息(xiāoxī)面上，泡泡玛特旗下IP“LABUBU”已从(cóng)一款小众设计师玩具跃升(yuèshēng)为国际潮流偶像。数据显示，去年LABUBU为泡泡玛特贡献了约4亿美元的收入。最新上市的LABUBU系列在美国、英国等地经常几分钟内售罄，其火爆程度丝毫未减。

新消费(xiāofèi)另一大龙头蜜雪集团表现更为惊艳，今天早盘一度大涨超7%，股价再创历史新高。国信证券表示，5年期维度测算，蜜雪集团门店规模有望达(dá)10万(wàn)家，其中蜜雪国内（6.5万家）、海外（1.5万家）、幸运咖（1.5万—2万家）分别(fēnbié)贡献成长。

尽管港股(gǎnggǔ)大跌(dàdiē)，但后市催化剂仍多。交银国际证券表示，近期全球关税形势显著(xiǎnzhù)缓和，特别是在中美日内瓦经贸会谈后，进一步推动(tuīdòng)全球风险情绪回升。港股市场自关税冲击后呈现持续修复态势，从低点稳步回升，并已完全收回关税冲击造成的失地。从驱动因素分析， 港股修复主要归因于风险溢价的显著回落(huíluò)，而无风险利率或企业(qǐyè)盈利预期均变动不大。与此同时，南向资金延续(yánxù)净买入，也为港股市场提供了强有力支撑，有效平抑了市场波动。

银河证券则表示，近期国际贸易局势(júshì)反复无常，前景仍然不明朗，市场情绪随之变动。从国内基本面来看，5月(yuè)份(yuèfèn)，制造业(zhìzàoyè)(zhìzàoyè)采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。5月份，非制造业商务活动(huódòng)指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张。5月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，表明我国企业(qǐyè)(qǐyè)生产经营活动总体继续保持扩张。当前港股估值处于历史中等水平，展望未来，建议关注:1.我国自主研发进度加快且成果较多(duō)的科技板块;2.受益(shòuyì)于中美关系缓和的外贸板块，主要有耐用消费品、国防军工、家电(jiādiàn)、纺织服装、家庭用品、硬作设备、机械、医药生物、造纸与包装等板块;3.受益于上市公司重大资产重组新规的板块，主要有央(yǒuyāng)国企、科技企业等。

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